2026 MID-YEAR REVIEW

2026中场答卷家电产业的增长、分化与重构

从宏观韧性、政策托底到AI与硬科技增长，透过半年数据，看中国家电及科技产业的新旧动能转换。

截至 2026.08.18

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半年经济与产业核心数据

GDP同比增长

4.7%

家电零售额

4250亿元

-9.9%

以旧换新

6326.6万台

社会物流总额

+5.1%

01 / 稳住的经济底盘

4.7%背后，中国经济的韧性从哪里来？

消费、轻工业和物流保持增长，但行业恢复并不同步。宏观企稳构成底盘，结构分化决定企业体感。

经济底盘与产业景气对照

GDP增速轻工业家电零售

上半年GDP同比增长4.7%，韧性来自哪里？

经济总量继续扩大，消费结构和产业升级构成增长支撑。

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轻工业与物流数据透视：稳中有进的结构亮点

规模以上轻工业增加值同比增长5.0%，工业品物流保持增长。

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02 / 政策热与市场冷

6326.6万台换新，为何家电大盘仍下降9.9%？

政策有效托住销量，但需求疲弱与高基数压力仍在，家电市场进入结构性分化阶段。

政策托底

以旧换新拉动销量增长

6326.6万台

市场承压

家电大盘整体需求偏弱

-9.9%

结论：政策托底并未消除存量竞争，下一阶段的关键词是产品结构、成本效率与需求创造。

03 / 上市公司冷暖榜

同一份半年答卷，为什么有人翻倍、有人掉队？

显示面板、零部件与AI硬件领跑；传统整机和厨房小家电承受需求、成本与费用的多重压力。

定性图谱：依据公开半年报、快报与预告所呈现的经营状态归类，不作为严格财务坐标比较。

TCL科技京东方海立股份创维集团工业富联银河微电惠科康佳苏泊尔小熊电器

04 / AI与硬科技增长引擎

谁接住了AI浪潮？

算力基础设施、显示面板与关键零部件成为上半年产业增长最醒目的三条主线。

工业富联半年报亮点：AI驱动业绩高速增长

云服务商AI服务器营收同比增长2.3倍，GPU与ASIC机柜出货延续高速增长。

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工业富联营收5578.6亿元同比增长54.6%

归母净利润237.4亿元同比增长96%

AI服务器营收+2.3倍核心增长引擎

05 / 传统家电压力测试

流量退潮后，产品力能否接棒？

需求走弱、外销订单变化、成本上行和流量红利消退，共同考验传统家电企业的盈利能力。

小熊电器

净利 -41.30%

厨房小家电需求收缩，成本、汇率和市场竞争共同挤压利润。

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苏泊尔

净利 -7.70%

外销订单减少、原材料成本上行以及费用增加拖累盈利。

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康佳

亏损收窄约53%～66%

专业化整合与费用下降推动改善，但经营仍未实现扭亏。

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2026半年报关键时间轴

07.08

京东方、创维数字率先披露业绩预告

07.15

宏观数据与企业中报集中发布

07.24

消费与以旧换新数据公布

08.04

家电大盘零售数据发布

08.11

AI硬件龙头业绩亮眼

08.18

科创板半年报阶段性总结