5730万——对于年净利润近22亿元的南京苏宁电器而言，这也许仅仅是其在中国一线城市开5家电器门店的物理成本，实在算不上什么大的投资。
　　5730万，苏宁成为日本家电连锁企业LAOX的10家门店的第一大股东。6月24日18时许，苏宁电器总裁孙为民宣布认购LAOX定向增发股份，通过持有这家有79年历史的日本同行27.36%的股份——而在日本获得一家控股子公司。
　　这是苏宁电器创立19年来的首次并购，而且是一家日本的上市公司——对于一个地处南京的电器公司而言，此事的象征意义多于现实意义。
　　孙总表示，苏宁电器一贯坚持稳健的经营风格，从目前的方案来看，由于LAOX是一家上市公司信息披露十分透明，同时经营规模适度，风险可控性强，并且具有一定的投资价值。苏宁将充分发挥自己既有的管理能力，实现业务协同，借鉴日本先进经验，相信对苏宁在国内的发展有很好的推动作用，企业核心竞争力将更加凸显。...【查看详细】

孙为民：Laox的具体的经营和管理，苏宁电器这次主要是做为一个战略的投资者的身份进入的。若交易方案实施，我们计划委派两位董事，这两位董事也并不是进驻日本负责具体的这种日常的经营和管理。我们讲，这次的Laox公司的后续的经营，主要由Laox公司原有的管理团队和这次新的投资方日本观光免税株式会社他们的管理团队组成具体的日常经营管理的人员。当然，过去的具体的人员的安排问题，是要等到这次交易成功以后，组建新的董事会，由新的董事会来具体的安排。...【查看详细】

在实施本次交易前，Laox公司已经发了的股数量是6864万股，此次交易方案中，苏宁电器，日本观光免税将以每股12日元的价格认购相应的股份，总的投资金额分别是8亿日元和7亿日元。
　　Laox公司的优先股股东持有400万的有限股。另外250万的优先股会转换为5000万股的普通股份。Laox投资事业有限责任公司会对其中4千万的股份承诺锁定一年，若本次交易完成，苏宁电器将会成为Laox公司的第一大股东，持有其27.36%的股份。日本观光免税株式会社将会成为第二大股东，持有23.94%的股份。...【查看详细】

　　苏宁董事长张近东就入股日本零售企业Laox表示，此次入股laox搭建了一个很好的海外平台，能够让苏宁去了解国际家电市场，学习先进的国际家电零售经验，对公司来说是一个长期发展战略的有机组成部分。
　　 张近东还表示，随着中国居民消费水平的不断提高，3C消费类电子产品将日益成为家电零售业产品的主力，苏宁的经营变革和模式创新始终围绕着这一主题。日本是3C消费电子产品技术强国和消费大国，苏宁电器涉足日本家电零售市场，一方面将零距离学习和研究日本市场的经验和优点，增强苏宁在3C 消费类电子营销模式上的创新能力，另一方面苏宁也将建立协同采购平台，提高苏宁3C消费类电子产品的丰富度和竞争力，对于苏宁长远的产品战略起到相应的推动作用。...【查看详细】

LAOX是日本消费电子零售最集中的秋叶原地区发展起来的电器连锁企业，在上世纪90年代是日本规模第二大的电器连锁，但是在2000年后着力起家在核心城市的电器连锁开始向城郊和农村市场扩张，结果这次扩张失败导致了其连续9年的亏损，到目前只剩下20多家门店，主要集中在秋叶原地区，其产品与山田电机、淀桥相机等有着明显的差异化，其中在动漫、乐器、玩具模型等领域有自己的特点。
　　我们注资后将继续关闭其依然亏损的店面，最终将把LAOX的店面控制在10家左右，希望用一年半的时间完成扭亏。其实我们这次投资也有明显的退出机制，苏宁电器投资的锁定期是一年，要比观光免税和MPM都要短。但是我们不希望只做一个财务投资者，我们希望打造一个海外运作平台，说到底LAOX将是苏宁国际化运作的“试验平台”和培训基地。...【查看详细】

　　Laox社长山下严就苏宁收购其27.36%股权表示，通过和苏宁合作，Laox将可以和苏宁联合采购，将更多高品质、低价格的中国电器引入日本，使日本顾客享受到中国电器的成本优势。山下严表示，Laox将全面优化在日本的店面布局，最终保留秋叶原5家门店，其中两家经营3C及综合家电产品，一家经营3C数码产品、一家经营动漫玩具产品，一家经营乐器产品，未来发展定位于“以3C家电为主的娱乐生活店”。
　　山下严还表示，由于Laox在日本免税商品的销售上拥有一定的优势，依托苏宁电器在中国拥有的完善店面和售后服务网络，为在Laox购买免税3C家电商品的中国顾客提供长期的售后服务，将极大提升开通“日本自由行”后激增的中国游客在Laox购买的意愿和信任度。...【查看详细】

李基祥称，Laox将成为苏宁电器探索国际化的一块试验田，苏宁意欲从这块田里“收获”日本同行的经验和经营管理模式。苏宁电器的作风是一贯的谨慎，虽然它有迈向国际的想法，但此次收购Laox部分股权，旨在探索日本家电零售企业的营销之道，因为日本家电零售业态的成熟度较国内高出不少，苏宁电器将有机会吸收日本家电业先进的营销和管理经验，但苏宁电器的“步子不会一下子迈的很大，其真正在海外高速扩张尚需很长一段时间”。
　　李基祥认为，虽然Laox经营不佳，但苏宁电器此次的收购行为，不会对其本身构成很大的财务压力，因为5700多万的交易规模“相对于苏宁电器的规模、筹资能力和资金储备都不算是一个很大的数目”。...【查看详细】

　　中国电子商会副秘书长陆刃波就苏宁入股日本零售企业Laox表示，Laox在日本面临倒闭，其管理经验是否值得学习尚待观摩。
　　陆刃波还称，此次合作对于苏宁电器的主要意义在于，苏宁电器可以借由合作建立一个海外采购平台，有助于打破国内家电卖场产品同质化严重的情况。另一方面，苏宁需要借此次合作体现其在资本市场上有所动作，以对资本市场有所刺激。...【查看详细】

　　日本最大电器卖场山田电机万万没有想到，它提早在中国开设量贩卖场的计划还未落成，中国家电零售商苏宁电器股份有限公司(002024.SZ，简称“苏宁电器”)已经宣布入主日本LAOX零售商。

这一收购并非只为赚个国际化的好名声――尽管市值最大，苏宁电器仍然无法回避中国家电渠道商与国际同行相比普遍存在的产品线趋同、单店盈利能力后劲乏力等的问题。

如何转型成为可以自主决定品类、价格、商场布局品类，品类管理和单店运营能力，具备渠道掌控能力的真正意义上的零售商，需要提早布下变革之局。

接盘日本LAOX公司，可能是苏宁电器从决心转为行动的第一步。
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苏宁目前处在第三个变革期，就是经营管理模式的变革(转型为具备渠道掌控能力的真正意义上的零售商，自主决定品类、价格、商场布局品类展示等 )，决心已定，决定变革能否成功实施的是能力，特别是品类管理和单店运营能力。日本的淀桥相机是主要的学习对象，淀桥相机平均单店销售20 多亿，单品达到40-50 万个，并据此以不足30 家门店的规模位居日本行业的第二位，可见其是依赖品类管理、单店运营能力立足市场的。显然，外围观察，每年的出国考察能够学到的是有限的，通过低成本的并购进入日本市场，并借助这一平台了解对方的竞争对手，显然更有利于学习和进步。
　　根据日本经济新闻的稍早前的报导，苏宁电器将会买下Laox 约30%股份，成为其主要股东，并取得董事会席位。我们了解到，这一股权比例涉及的金额在几千万，对于一年盈利20 多亿的苏宁而言，这一并购并不会带来太多资金和赢利方面的压力。从获得的股权比例来看，也是进退自如。...【查看详细】

　　对苏宁电器的影响。资金不是问题，学习经验更重要。按照Laox 的融资方案，苏宁只需要付出6423 万元左右就可以获得Laox30%的相对控股权，对于目前手头现金数量超过90 亿元的苏宁电器来说，这可以说是“小菜一碟”。日经新闻的报道指出，“苏宁电器显然希望从Laox 学习定价策略及客户服务等经营窍门，从竞争极度激烈的日本消费电子零售市场汲取经验。”我们认为，用较低的成本换取海外经验，符合苏宁一贯稳健的作风。短期对公司业绩没有实质影响，维持09、10 年EPS0.58、0.71 元预测。中长期看，学习总是一件好事情，况且30%的股权比例，对苏宁来说进退自如。维持买入并持有评级。...【查看详细】

　　我们认为，苏宁电器通过并购实现海外市场拓展，成功的概率较大，这是由于：第一，苏宁电器作为国内大型连锁零售企业，具有丰富的管理经验，从国内发展不难看出，苏宁电器扎实的后台系统、稳健的扩张步伐，无不彰显企业管理层的能力所在；第二，作为中国连锁家电零售商，海外拓展具有先天的优势，可以依托国内较低的生产成本，实现海外市场以相对较低的价格销售。
　　从本次洽谈收购标的看，由于标的净资产较低(净资产约 3.22 亿人民币)，短期对公司业绩影响较小，我们认为，若本次收购成功，对苏宁而言，主要有两方面的目的：中短期看，主要是学习海外企业的具体经营经验、以及海外零售商运作的模式；长期看，是苏宁海外扩张的一个棋子，具有国际布点的长期战略意义。...【查看详细】